15 Июня 2021
Пандемия COVID-19 замедлила активность фармацевтического сектора в сфере слияний и поглощений (M&A сделки) в 2020 году, но это оказалось временным явлением: сделки, заключенные с июня того же года, свидетельствуют о том, что фармацевтические компании по-прежнему жаждут подходящих поглощений.
По данным PwC, общая стоимость поглощений в фармацевтическом секторе, завершенных в 2020 году, составила $184 млрд, что на 48% меньше, чем в 2019 году. Помимо стоимости, снизился и объем слияний и поглощений. В 2020 году было проведено в общей сложности 243 сделки, что на 2% меньше, чем в 2019 году.
Пандемия конечно снизила активность M&A сделок, но такая большая разница с 2019 годом возникла только от того, что 2019 — стал рекордным, тогда было заключено сделок на сумму $254 млрд, что превосходит показатели двух предыдущих лет — $155 млрд и $76 млрд.
Как пишут аналитики PwC, «2020 год стал годом снижения числа M&A сделок в фармацевтическом и life sciences секторе по сравнению с 2019 годом, который отличался множеством трансформационных сделок. Это усугублялось влиянием COVID-19, приостановившем многие сделки на ранних этапах пандемии».
Из сделок, заключенных в 2019 году, отмечаются два мегаслияния, которые и сдвинули все цифры. Bristol-Myers Squibb заплатила $74 млрд за компанию Celgene, занимающуюся терапией для лечения рака и иммунотерапией, а Abbvie выложила $63 млрд за сделку с Allergan.
Есть один момент, на который обращают внимание эксперты, и его следует иметь в виду при оценке активности фармацевтических слияний и поглощений в 2020 году, заключается в том, что стоимость и объем сделок снизились только в первой половине года, и в первые месяцы пандемии, т.е. эффект пандемии оказался кратковременным.
Хотя во время перебоев в работе многие руководители компаний и инвесторы приостановили заключение сделок, они рассматривают это как временную тенденцию, — пишут аналитики.
Аналитики Evaluserve придерживаются аналогичного мнения. В своем отчете за первый квартал они предположили, что первоначальная реакция на пандемию — значительные блокировки и ограничения на поездки — замедлила заключение сделок, особенно в отношении процессов должной проверки: «Успешные слияния и поглощения требуют тщательной комплексной проверки и оценки, а также значительных совместных усилий. Вспышка COVID-19 и сопутствующие препятствия сдвинули сроки заключения различных слияний и поглощений. Как и ожидалось, во II квартале 2020 года слияния и поглощения в сфере здравоохранения также замедлились, в основном из-за глобальной изоляции и неблагоприятных условий для заключения сделок».
Ситуация с M&A изменилась во второй половине 2020 года, когда состоялись три крупнейших приобретения года. Самой крупной из них в стоимостном выражении была покупка в декабре прошлого года компанией AstraZeneca компании Alexion за $43 млрд. Следующим крупнейшим поглощением 2020 года стало приобретение в октябре компанией Gilead компании Immunomedics за чуть менее $21 млрд. Покупка компанией Bristol-Myers Squibb компании MyoKardia за $13,8 млрд в ноябре стала третьим по стоимости приобретением.
Причина, по которой COVID-19 оказал лишь ограниченное влияние на активность слияний и поглощений, заключается ещё и в том, что мотивы для таких приобретений остаются неизменными.
Например, многие фармацевтические компании покупают препараты, чтобы пополнить свой продуктовый портфель. Иногда компания покупает фирму с каким-либо продуктом, предназначенным для целевого рынка или для снижения конкуренции на рынке, на котором уже присутствует покупатель. Также приобретения, ориентированные на продукт, могут отражать и недостаток внутреннего научно-исследовательского потенциала.
Согласно McKinsey, «фармацевтические компании управляют коммерческими портфелями, которые формируются годами, и им приходится сталкиваться с патентными обвалами для препаратов, которые действительно имеют успех. Поэтому для компаний крайне важно постоянно контролировать и совершенствовать портфель своих продуктов». Так компании могут принять решение о продаже непрофильных активов и выходе в новые или смежные терапевтические области из-за потребности в финансировании.
Поскольку их стратегии неизбежно будут меняться — возможно, даже в большей степени сейчас, в этот крайне неопределенный период пандемии, — реорганизация портфеля остается постоянной задачей для руководителей фармкомпаний.
Стоит отметить, что когда AstraZeneca объявила о своем приобретении Alexion, то в качестве мотивирующих факторов она указала на линейку препаратов компании и её присутствие на рынке иммунологии. Аналогичным образом, компания Gilead заявила, что ее поглощение Immunomedics было обусловлено интересом к Trodelvy (sacituzumab govitecan-hziy), противораковому препарату (конъюгат моноклонального антитела), который был одобрен в апреле. Этот же фактор присутствует и в сделке BMS по приобретению компании MyoKardia. Здесь главными были препараты-кандидаты: даникамтив (danicamtiv) — препарат для лечения сердечной недостаточности и мавакамтен (mavacamten) — препарат для лечения обструктивной гипертрофической кардиомиопатии.
Если говорить об инновациях, то они всегда были основным фактором приобретений в фармотрасли и остаются таковым, несмотря на пандемию. Будь то инновации в лабораторной научно-исследовательской деятельности или инновации в развитии бизнеса, фармацевтическая промышленность всегда находится в поиске новых технологий и способов выхода на рынки и увеличения доходов.
Приобретение фармкомпаниями новых биотехнологических компаний, как правило, происходит на основе первоначального партнерства или лицензионного соглашения, которое становится успешным, когда продукт достигает поздней стадии клинических испытаний, — говорит Финтан Уолтон, исполнительный директор PharmaVentures. — Другими словами, фармацевтическая компания уже досконально знает объект, и риск невелик. Кроме того, часто существует базовая технология, которая дает фармкомпании конкурентную позицию.
Во второй половине 2020 года инновации определенно были движущей силой сделок, говорят эксперты. В качестве примера приводится августовское приобретение компанией Johnson & Johnson компании Momenta Pharmaceuticals за $6,5 млрд. Несмотря на то, что J&J ссылалась на кандидатный препарат Momenta, nipocalimab (M281), анти-FcRn антитело для лечения аутоиммунной гемолитической анемии и миастении гравис, она также признала в качестве основного мотива технологию, на которой основан этот препарат.
Аналогичным образом можно расценить и поглощение Principia Biopharma компанией Sanofi за $3,68 млрд. Хотя французский производитель лекарств отметил PRN2246 — препарат для лечения рассеянного склероза, лицензированный ещё в 2017 году, — как основной фактор, он подчеркнул, что покупка Principia была коммерческим шагом. Sanofi заявила, что приобретение «обеспечивает полный контроль над ингибитором SAR442168 [переименованный PRN2246], что делает коммерциализацию более эффективной и исключает будущие выплаты роялти».
И покупка компанией Bayer компании Asklepios BioPharmaceutical, специализирующейся на генной терапии, за $2 млрд является еще одним примером приобретения, ориентированного на инновации.
Оживление активности в сфере слияний и поглощений во второй половине 2020 года продолжилось и в 2021 году. Согласно анализу S&P Global, «объем сделок увеличился в течение года и в первом квартале 2021 года, так как появился свет в конце «туннеля COVID-19″, наряду с внедрением вакцин и восстановлением мировой экономики».
В первом квартале 2021 года совокупная стоимость M&A сделок в сфере здравоохранения была в пять раз выше по сравнению с периодом годичной давности.
По данным компании PwC, которая прогнозирует, что спрос на крупномасштабную производственную и дистрибьюторскую инфраструктуру будет стимулировать заключение сделок, и этот импульс, скорее всего, сохранится до конца года.
Мы оптимистично полагаем, что 2021 год станет нормальным для фармацевтического сектора и life sciences, где объем сделок составит около $250-275 млрд. Инновации и потребность в масштабировании будут стимулировать активность, встреченную препятствиями, связанными с пандемией, и неопределенностью регуляторной политики, налоговой и ценообразования на лекарства.
«Слияния и поглощения по-прежнему являются мощным инструментом, с помощью которого фармкомпании получают успешные продукты и технологии для поддержания своей конкурентоспособности», — уточнил Уолтон.
Инновационные технологии производства создают новые возможности для заключения сделок для фармпроизводителей и контрактных организаций как в секторе малых, так и больших молекул, что в свою очередь трансформирует ландшафт фармацевтического производства.
Print19 Апреля 2024
АПФ просит Минпромторг упростить для производителей из РФ подачу документов на регистрацию ЛП
19 Апреля 2024
Правительство увеличило на 83,5 рубля норматив на лекарства и медизделия для льготников
18 Апреля 2024
Госаптеки делают ставку на развитие розницы
18 Апреля 2024